A Volvo deveria tornar a fabricante de veículos elétricos Polestar (PSNY) privada? A empresa de pesquisa de investimentos Bernstein diz que pode fazer mais sentido.
A Polestar construiu veículos de alto desempenho junto com a Volvo por mais de duas décadas. Depois que a Geely comprou a Volvo, a Polestar foi estabelecida como uma marca independente de veículos elétricos em 2017.
O primeiro veículo de passageiros da marca, o Polestar 1, era um híbrido que oferecia até 78 milhas de alcance totalmente elétrico. O primeiro veículo totalmente elétrico da Polestar, o Polestar 2, foi revelado em fevereiro de 2019.
Desde o lançamento do Polestar 2 há mais de três anos, a Polestar se expandiu para 27 mercados globalmente. O Polestar 2 se tornou um campeão de vendas em mercados-chave de EV como Noruega, Suécia, Alemanha e outros.
A Polestar atingiu um marco com seu 150.000º Polestar 2 saindo da linha de produção em agosto passado. No entanto, a fabricante de EV tem lutado para ganhar terreno com a crescente concorrência.
A fabricante de EV entregou 54.600 veículos no ano passado, um aumento de 6% em relação a 2022. Apesar de cortar sua meta de entrega em novembro, a Polestar ainda a perdeu em mais de 5.000 unidades. Inicialmente, a Polestar esperava entregar 80.000 veículos no ano passado.
A Polestar acredita que seu próximo SUV elétrico e primeiro CUV ajudarão a estimular a demanda. Após atrasar a produção do Polestar 3, a empresa deve começar a construir o SUV elétrico no início de 2024.
Enquanto isso, a produção do Polestar 4 começou na China em novembro. A fabricante de EV vendeu 880 modelos Polestar 4 na China no ano passado.
A Volvo deve tornar a Polestar privada?
As entregas da Polestar caíram nos últimos três meses do ano devido a um “mercado desafiador”, de acordo com o CEO Thomas Ingenlath.
A fabricante de veículos elétricos agora espera que as margens de lucro bruto em 2023 fiquem próximas do ponto de equilíbrio em relação à meta revisada anteriormente de 2% (abaixo dos 4%).
Embora o crescimento das entregas tenha aumentado a receita para US$ 367,7 milhões (+25%) no terceiro trimestre, custos mais altos levaram a margens brutas a caírem 63%, para US$ 36,3 milhões.
Os custos crescentes levaram a uma perda operacional de $ 261 milhões (+33%). A Polestar tinha $ 951,1 milhões em dinheiro no final de setembro, sem incluir um empréstimo adicional de $ 450 milhões da Volvo e da Geely.
As ações da Polestar caíram mais de 62% nos últimos 12 meses e estão mais de 85% abaixo de suas máximas históricas.
O analista da Bernstein, Daniel Roeska, disse em uma nota que a Polestar está “em uma estrada para lugar nenhum”. A nota acrescentou: “Amamos a estratégia inovadora de ativos leves, gostamos dos carros, mas não achamos que a empresa deva ser um patrimônio independente.
O empresa de pesquisa de investimentos está iniciando a cobertura das ações da Polestar com uma classificação de desempenho inferior. Também deu a elas um preço-alvo de ação de US$ 1,15, sugerindo mais de 40% de queda.
Roeska disse que, embora “gostássemos de ver o conceito e a marca sobreviverem”, acredita que “faria mais sentido para a Polestar eventualmente retornar ao ecossistema Volvo Cars-Geely.
Ingenlath defendeu a fabricante de veículos elétricos, dizendo: “Qualquer pessoa interessada no valor da empresa precisa apenas ir ao ticker para ver que ela está sendo negociada a US$ 4 bilhões”.
Ele não revelou se a Volvo ou a Geely estavam pressionando a Polestar para se tornar privada. Ingenlath disse: “É do nosso próprio interesse não tornar esta empresa sempre dependente de ser financiada por nossos acionistas.”
Opinião do Eletrizados
Apesar das entregas do Q4 estarem mais lentas, a Polestar tem muito o que esperar. Seu primeiro SUV elétrico, o Polestar 3, deve ser lançado em breve.
Nos EUA, o Polestar 3 começará em US$ 83.900. Ele virá em duas configurações – um motor duplo de longo alcance e uma versão de pacote de desempenho. Ambos serão alimentados por uma bateria de íons de lítio com capacidade de 111 kWh.
A versão padrão (começando em $ 83.900) incluirá até 300 milhas de alcance EPA. A versão de desempenho incluirá 517 cv e 671 lb-ft de torque para uma aceleração de 0 a 60 mph em 4,6 segundos. Ela apresentará um alcance de 270 milhas por um MSRP de $ 89.900.
O SUV elétrico enfrentará forte concorrência, incluindo o Rivian R1T, o Tesla Model Y (e Model X) e o BMW iX.
A Polestar também escalará a produção do Polestar 4 na China. A marca está implementando uma “abordagem direcionada” com EVs importantes chegando aos principais mercados automotivos.
Outras startups de EV, incluindo a Lucid, têm lutado para ganhar força, com novos EVs inundando o mercado. Cortes de preços de líderes como Tesla e BYD dificultaram a competição dos rivais.
Fonte: Bloomberg
